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    2021半月談第二期

    半月談2021年第2期精選文章

    2021年中國經(jīng)濟三大期待

    桑彤/洪澤宇

    剛剛過去的2020年，中國成為全球唯一實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟體。展望2021年，中國經(jīng)濟能否依然一枝獨秀?出口能否持續(xù)強勢復蘇?經(jīng)濟增長動能將如何轉變?這些問題備受全球矚目。

    經(jīng)濟能否依然一枝獨秀?

    -6.8%、3.2%、4.9%、6.5%……2020年中國經(jīng)濟的季度增速畫出了從負增長到不斷向上的曲線。國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》預測，2020年全球經(jīng)濟將萎縮4.4%，中國將是全球唯一實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟體。

    這一趨勢并沒有改變。“2020年第四季度實際GDP增長率恢復至6%以上。”德意志銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家熊奕說，中國將繼續(xù)引領亞洲經(jīng)濟增長，2021年實際GDP增長率將達到9.5%，回歸疫情前的增長軌跡，并延續(xù)這一發(fā)展勢頭。

    走勢分化或將成為2021年中國和全球其他經(jīng)濟體的表現(xiàn)。交通銀行金融研究中心發(fā)布的《2021年宏觀經(jīng)濟及市場展望》報告指出，2021年中國經(jīng)濟增長將顯著快于全球經(jīng)濟增長，特別是上半年中國經(jīng)濟增速將達兩位數(shù)，仍將在全球一枝獨秀，預計2021年中國經(jīng)濟走勢將前高后低，而全球經(jīng)濟或呈前低后高走勢。

    匯豐銀行對中國2021年GDP增速的最新預測達到8.5%。“高增速一方面受經(jīng)濟持續(xù)恢復帶動，另一方面更重要的是低基數(shù)影響。尤其是2020年一季度-6.8%的GDP增速，會令2021年一季度GDP增速接近18%。隨著低基數(shù)因素的減退，2021年年底GDP會回到一個正常的水平。”?匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌說。

    盡管經(jīng)濟快速復蘇，但并不代表會出現(xiàn)通脹、過熱，在不少專家看來，2021年還處于低通脹的水平。野村證券中國首席經(jīng)濟學家陸挺認為，不用過于擔心2021年有明顯的通脹風險。經(jīng)濟復蘇會增加需求，也會增加供給，所以2021年年初時CPI可能還會維持負值，年底達到1.5%到2%之間;PPI也有類似情況，年初可能是負值，之后會維持在2%左右。

    出口能否持續(xù)強勢復蘇?

    “2020年中國經(jīng)濟最出人意料的一面，在于下半年出口的強勁復蘇。中國成為全球防疫物資和居家辦公用品生產的中心和出口的中心，甚至一些已經(jīng)外移的產業(yè)又回歸中國。”?陸挺說。

    “貨柜有去無回、一柜難求”“加價保艙、保箱的‘鉆石’服務供不應求”……?從“箱等人”到“人等箱”，集裝箱出口均價已創(chuàng)下9年半新高。有業(yè)內人士透露，空箱短缺會繼續(xù)，市場一開始主要缺高柜，到目前范圍擴大至平柜，預計春節(jié)連小柜也會發(fā)生短缺。

    瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學家汪濤表示，2020年11月出口增速大幅超預期，以美元計價中國出口同比增速從此前的11.4%躍升至21.1%。電子產品，尤其是手機出口大幅反彈，海外節(jié)日需求推動其他消費品出口也普遍改善。此外，11月汽車和汽車零部件出口也進一步提速。

    匯豐銀行(中國)有限公司副行長兼工商金融主管方嘯說：“得益于對疫情的有效控制，中國的產業(yè)鏈快速恢復穩(wěn)定運行，這使得中國進出口貿易實現(xiàn)連續(xù)增長，從而增加了企業(yè)對國際貿易前景的信心。此外，隨著區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定(RCEP)的簽署，亞太區(qū)內貿易和投資往來有望得到進一步增強，為中國內地企業(yè)拓展海外市場注入新動能。”

    那么，2021年中國出口強勢能否持續(xù)?不少機構預計，可能會前高后低。汪濤認為，隨著疫苗面市接種，發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體的復工復產都會有所提速，中國出口所面臨的競爭可能加劇，進而抑制出口反彈力度。

    交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉判斷，短時間內海外對我國出口仍有依賴，2021年上半年我國出口份額不會驟降，但隨著海外疫苗的普及和產能的逐步恢復，疊加人民幣升值預期，下半年我國出口增速可能走弱，進口增速將隨著國內經(jīng)濟復蘇呈現(xiàn)穩(wěn)健增長。預計2021年以美元計價的中國出口額和進口額增速將分別提升至6%和7%。

    經(jīng)濟增長動能將如何轉變?

    值得關注的是，2020年基建、房地產、出口是經(jīng)濟增速快速回升的主要動能，2021年經(jīng)濟增長動能可能將明顯轉變。

    唐建偉表示，疫情對經(jīng)濟的沖擊類似于挖了個坑，2021年將是填坑過程，在經(jīng)濟恢復過程中，消費和制造業(yè)投資有望成為填坑的主要驅動力。

    屈宏斌也發(fā)表了類似的看法：“相對基建和房地產來說，2020年制造業(yè)投資恢復速度較慢，2021年制造業(yè)投資將觸底回升，并且開啟未來幾年逐步回升的大周期。制造業(yè)投資既有短期周期性的有利因素，也有政策導向方面的利好因素，2021年是‘十四五’的開局之年，制造業(yè)在向中高端升級換代、鼓勵創(chuàng)新方面會有政策傾斜。”

    消費將成為中國經(jīng)濟的另一大驅動引擎，就業(yè)的全面恢復將為2021年消費恢復奠定基礎。

    在唐建偉看來，餐飲等線下消費將成為消費恢復的主要力量。疫情導致線下消費顯著萎縮，而線上消費則快速增長。2021年這一邏輯將反轉，線上消費增長將放緩，而線下消費有望大幅回升。同時，汽車類消費將明顯回暖。從2020年下半年開始汽車消費增長回升，這一增長勢頭將延續(xù)到2021年。與汽車使用相關的石油及其制品類消費增長也將顯著加快。

    申萬宏源證券首席經(jīng)濟學家楊成長說，內需是國內大循環(huán)的重要組成內容，內需增長率基本決定經(jīng)濟增長率，而內需增長中消費增長率又是核心所在。從全球發(fā)達經(jīng)濟體的發(fā)展歷程來看，大國經(jīng)濟最終都走向內需主導型經(jīng)濟體系。

    楊成長認為，“十四五”期間我國要加快提升內需增長率，推進內需增長從投資主導向消費主導轉變，提升社會分配主體、支出主體與消費主體的匹配性;完善稅收機制，提升稅收在收入再分配中的調節(jié)作用;切實推進公共服務均等化，加大轉移支付力度;完善以消費為主的需求調控管理體系，提升宏觀經(jīng)濟治理水平。